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杏彩体育登录推举逻辑：1）空压机为通用呆板，市集范围约600亿元，此中螺杆空压机产量50-60万台/年，对应150亿元支配的市集空间，公司螺杆空压机营收市占率亏欠5%，提拔空间大。2）空压机行业市集会合度低，来日希望向头部企业会合。无油螺杆机、离心计等高端产物国产化率亏欠10%，国产代替空间大。3）公司自立研发螺杆主机，永磁螺杆机范围攻克世界当先名望，渐渐提拔市占率。2019-2023年营收CAGR为11%杏彩体育网页版，归母净利润CAGR为12%，高于行业4%的增速。螺杆机毛利率30%以上，高于行业均匀。

空压机为通用呆板，市集范围约600亿元，高效节能为行业生长趋向。空压机压缩机属于通用修筑，平常利用于呆板修造、石化化工、矿山冶金、纺织装束、医疗、食物、水泥、污水惩罚、电力行业等范围，此中螺杆空压机为空压机的紧张细分品类。我国空压机市集范围由2016年的491.7亿元延长至2021年的605.5亿元，CAGR为4.3%，此中螺杆空压机产量50-60万台/年，假如服从均价2.5万元/台举办测算，对应150亿元的市集空间。空压机耗电量约占大型工业修筑（如风机、水泵、汽锅等）总耗电量的15%，占世界发电总量的9%支配。跟着节能减排策略的鼎力推动，空压机下旅客户关于能效央求越来越高。节能空压机再现的能耗上风和效能上风昭彰，需求处于急速上升期。

空压机行业比赛格式阔别，无油螺杆、离心计等高端产物国产代替空间大。空压机行业市集会合度低，以阿特拉斯、英格索兰为代表的国际品牌正在高端市集攻克重要份额；东亚呆板等自立控造螺杆机研发、临盆时间的国内优质企业攻克中高端市集，具备本钱和价值上风；低端市集产物同质化水平高，比赛激烈。无油螺杆机压缩后的气体不含油，能够知足食物、医疗、电子、半导体等对氛围清白度有厉苛央求行业的需求；离心式空压机的排胸宇、排气压力及其限度均较大，重要利用正在电子、钢铁、石油化学、造船、电力及汽车等大型修造范围。无油螺杆机、离心计等高端产物国产化率亏欠10%，国产代替空间大。

公司永磁螺杆机时间当先杏彩体育网页版，渐渐提拔国内市占率。螺杆主机是螺杆空压机主旨部件，其职能直接决心了整机的职能秤谌和产物格料。公司自立研发螺杆主机，控造60余种型线计划，旗下品牌“捷豹JAGUAR”空压机，正在永磁螺杆机范围终年攻克世界当先名望，2018至2021年陆续四年工信部“能效之星”排名榜首。2019-2023年营收CAGR为11%，归母净利润CAGR为12%，高于行业4%的增速。螺杆机毛利率30%以上，高于行业均匀。公司延长高端产物线，真空泵、无油螺杆机慢慢酿成发售，并杀青离心式压缩机开荒，来日加快推向市集。公司目前产能6-7万台，可转债项目达产后将提拔至10万台。和阿特拉斯比照看，阿特拉斯值得练习的生长形式网罗：收购完成多品牌运作、注意时间立异和供职、连接股权驱策等，目前东亚呆板营收范围较幼，可是同样注意时间以及主旨职员的驱策，正在表延并购生长以及供职收入方面仍有进取空间。

赢余预测与投资提倡。估计2024-2026年归母净利润不同为2.3、2.8、3.4亿元，对应PE不同为18、15、12X，来日三年公司营收复合延长率为22%，归母净利润复合延长率为28%，明显优于行业。予以公司2025年18倍PE，对应对象价13.14元，初度掩盖，予以“买入”评级。